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  原标题 FOF和资产配置周报:市场维持震荡,周期板块有望提供相对收益

  来源 安信证券

  文 吕思江 

  随着全球主要国家疫情逐渐进入稳定期,复工复产推进,预计未来经济同步指标有望逐渐转好。中国PMI数据在二月见底之后三个月均保持在50以上,对于复工复产相关的上游材料、大金融板块或有利好。从20天滚动的板块相对力度看,前期避险情绪推动的消费板块已达历史高点。商品材料、大金融板块相对力度温和回升。未来短期内商品材料、大金融、地产等偏周期板块有望提供相对收益。

  上周两会闭幕,政府报告提出重点做好“六稳”和“六保”工作,财政政策加码,货币政策维持宽松但不泛滥。市场短期风险偏好受中美摩擦事件增多压制。中期来看A股股权风险溢价处高位,复工和经济复苏的逻辑不变。债市方面,两会明确“稳健的货币政策要更加灵活适度,综合运用降准降息、再贷款等手段,推动利率持续下行”,且宽信用的货币政策中长期不变,信用债配置价值上升。黄金方面长期受益于货币宽松和避险的大逻辑。

  市场方面:大类资产5月以来整体呈现商品>股>债,权益资产中发达国家>新兴市场;国内方面A股维持震荡,创业板涨幅靠前1.96%;从行业来看,消费服务、轻工、综合金融和商贸涨幅靠前,通信和电子大幅回调;上周债券方面各期限利率均上行,债市整体回调;港股方面政治不确定性加强,恒生指数底部震荡;欧美方面,美股三大股指延续上行,道指(+3.75%)相对纳指更强(+1.77%),vix指数小幅回落至27.51,欧元区市场整体上涨,德国DAX(+4.63%)和法国CAC(+5.64%)领涨;商品方面,原油反弹持续,布油涨7.06%,金价小幅震荡依旧维持在上行区间。

  资金流方面:上周北向资金持续稳定净流入152.45亿元,南向资金净流入70.83亿元;行业来看,上周买入前五行业为医药、非银金融、银行、食品饮料和化工,5月净流入最多的为医药、电子和计算机;上周国内股票型ETF共计资金流出61.9亿元,从宽基来看,创业板资金流入占优;从主题来看,科技类ETF连续两周净流入,其中5G和芯片半导体增持靠前,金融地产类ETF五月整体份额持续增长。

  逆向进取组合上周回报-0.07%,风险再平衡组合上周回报0.08%,结构化风险平价组合上周回报0.00%,详情请在Wind-PMS搜索“安信量化”获取全部策略组合。

  风险提示:数据全部来自公开市场数据,市场环境出现巨大变化模型可能失效。

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责任编辑:王涵